(资料图片仅供参考)
西南证券股份有限公司郑连声近期对久立特材进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：产品结构不断优化，高端产能加速释放》，本报告对久立特材给出买入评级，认为其目标价位为23.76元，当前股价为18.36元，预期上涨幅度为29.41%。
久立特材(002318) 事件：公司发布2022半年度报告，2022年上半年实现营业收入29.5亿元，同比增长0.84%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长34.40%。分季度来看，2022Q1、Q2公司分别实现营业收入13.19亿元、16.66亿元，同比分别增长为2.32%、-0.30%。 经营业务稳步提高，净利率小幅提升。1)分业务看，2022年H1公司无缝管、焊接管、管件营业收入分别为15.15亿元、9.94亿元、1.17亿元，同比分别增长-5.74%、17.49%、-8.72%。2)毛利率来看，2022年H1公司综合毛利率为24.43%，较去年同期下降0.82pp；净利率为16.98%，较去年同期提升4.18pp。3)三费率方面，2022年H1公司期间费用率为7.40%，较去年同期增加0.8pp。其中，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.18%、3.37%、-0.15%，较去年同期分别增加0.91pp、0.23pp、-6.91pp。 下游景气度回暖，需求端有望持续发力。“十四五”期间中国油气管道总里程年均复合增速将达13.91%，市场容量年均复合增速将达38.94%，预计到2025年底，油气管道行业市场规模有望达16835亿元。截止2021年底，我国核电累计装机容量5326万千瓦时，核电用不锈钢管约为6万吨。根据我国十四五期间核电装机远期规划以及前瞻产业研究院预测，十四五期间将新增核电装机容量15000万千瓦时，对应核电用不锈钢需求增量18万吨，市场空间较大。 产品结构转型升级，产能加速释放。公司年产5000吨特种合金管道预制件、年产15000吨油气输送特种合金焊接管材项目、预制管建设项目进度分别为35%、70%、40%。伴随着新项目产能的持续释放，公司高端产品产量及占比将持续提升，公司业绩将充分受益。 盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为10.79亿元、12.91亿元、14.98亿元，对应EPS分别为1.10元、1.32元、1.53元，未来三年归母净利润将保持23.56%的复合增长率。考虑到公司未来高附加值产品占比不断提升且产能持续释放，给予公司2023年18倍PE，对应目标价23.76元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动、项目投产不达预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券王舫朝研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.84%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.13亿，根据现价换算的预测PE为17.65。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.15。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，久立特材(002318)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
标签：
证券之星
久立特材