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西南证券股份有限公司王颖婷近期对新奥股份进行研究并发布了研究报告《布局天然气产业链，业务经营行稳致远》，本报告对新奥股份给出增持评级，当前股价为18.42元。
新奥股份(600803) 投资要点 事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营收730.2亿元(+41.0%)，实现归母净利润15.4亿元(-26.1%)；其中2022年Q2单季度实现营收377亿元(+45.1%)，实现归母净利润7.8亿元(-47.0%)。 公司营业收入保持高速增长。受益于天然气销量提升及综合能源业务的快速扩张，公司营业收入持续增长。2022年上半年公司天然气总销售量为188.4亿方，约占中国天然气总消费量10.4%，实现营收566.7亿元，同比增加44.5%；上半年综合能源销量达108亿千瓦时，同比增长34.2%，实现营业收入61.3亿元，同比增加50.1%。 纵向布局天然气产业链，一体化优势协同发展。1)上游：公司拓展天然气供应，拥有多元化供应主体，一方面公司通过权益投资、代加工等方式获取LNG液厂资源，另一方面公司采购国际天然气资源，配合国内自有和托管LNG液厂资源及非常规资源进行资源灵活补充，2022年上半年公司新签国际LNG资源480万吨，累计长约量714万吨，长约挂钩多种价格指数，锁定气源成本；2)中游：公司依托舟山接收站，通过向国家管网公司接收站获取增量窗口期、与生态伙伴进行窗口期串换等模式，打通全国沿海接收站进口通路；3)下游：2022年上半年公司天然气总销售量为188.4亿方，约占中国天然气表观消费量的10.4%，市场占有率进一步提升，截至2022年上半年，公司在全国拥有254个城市燃气项目，持续稳定新客户接入为公司天然气销量的稳步增长提供保障。 舟山接受站重组草案落地，进一步发挥支点作用。目前新奥舟山LNG接收站一、二期实际处理能力可达750万吨/年，未来注入公司后，公司将能够更加灵活的发挥舟山接收站的支点作用，上中下游协同对产业链赋能，一体化运营效率有望进一步提升。 盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为42.8亿元、51.8亿元、59.2亿元，EPS分别为1.38元、1.67元、1.91元，未来三年归母净利润将保持13.0%的复合增长率，首次覆盖给予“持有”评级。 风险提示：海外LNG价格持续上涨、舟山LNG接收站资产注入不确定性、下游天然气需求不及预期、综合能源业务拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券邵琳琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利55.45亿，根据现价换算的预测PE为10.29。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新奥股份(600803)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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