(资料图片仅供参考)
浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,张杨近期对同力日升进行研究并发布了研究报告《同力日升深度报告：电梯部件提供安全边际，储能/新能源打开成长空间》，本报告对同力日升给出买入评级，当前股价为46.69元。
同力日升(605286) 投资要点 深耕电梯部件业务，外延并购，开拓储能/新能源电站第二主业 公司主营电梯部件及电梯金属材料的研发、生产和销售；2022年完成对天启鸿源收购，开拓储能/新能源电站第二主业。2021年公司实现营收、归母净利润23/1.5亿元，同比增长31%/2.6%。2016-2021年公司营收、归母净利润CAGR分别达16%/8%，ROE常年维持在20%以上，经营稳健向上。 电梯部件及材料业务：稳健增长，公司市占率具持续提升空间 受下游房地产、轨交市场增速放缓影响，电梯整梯及部件市场增速整体平稳，2021年中国电梯配件市场空间约583亿元，2017-2021年CAGR为6%。公司积极拓宽产品品类，向上游金属材料一体化布局，重视研发创新，与下游多家世界500强企业稳定合作近20年，传统主业实力雄厚，市占率有望进一步提升。 储能业务：凭度电成本优势发力用户侧，预计2022-2024年营收CAGR75% 电化学储能是全球第二大储能模式(占比12%)，2021年全球市场空间约372亿元，至2025年CAGR约68%。电化学储能市场下游需求多样，储能系统集成商百花齐放。公司致力于用户侧储能市场，自主掌握PCS/EMS/BMS核心技术，独有“天启AI储存模块”方案，度电成本行业领先，有望迅速打开用户侧市场。 新能源电站业务：项目经验、资源丰富，预计2022-2024年营收CAGR141% 碳中和政策驱动，叠加未来光伏价格和成本持续下降，光伏装机有望迎来10年10倍增长；风电进入平价阶段，2021-2025年新增装机量CAGR约14%。天启鸿源团队起源于知名企业中广核太阳能有限公司，参与过多个业内知名项目建设，荣誉奖项丰富，在手项目充足，业绩增长确定性强。 股权激励计划发布，2022-2024年三年净利润考核目标合计4.8亿元 公司向天启鸿源15位核心人员授予限制性股票1000万股，2022-2024年业绩考核目标为净利润不低于8000/15000/25000万元，三年合计目标净利润4.8亿元，较收购时3.21亿元的业绩承诺上调近50%，彰显新业务发展信心。 盈利预测与估值 公司深耕电梯配件市场，电化学储能、新能源电站业务打开成长空间。预计2022-2024年实现归母净利润2.0/4.2/6.2亿元，同比增长30%/113%/48%，对应EPS为1.2/2.5/3.7元，对应PE为40/19/13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动风险、储能/新能源电站业务进展低于预期风险
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，同力日升(605286)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
标签：