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天风证券股份有限公司孙潇雅近期对昱能科技进行研究并发布了研究报告《新产品占比快速提升，微逆+储能同时发力》，本报告对昱能科技给出买入评级，当前股价为684.0元。
昱能科技(688348) 事件描述 公司发布2022年半年报，上半年实现营收4.97亿元，同增84.23%；归母净利润1.29亿元，同增255.31%；扣非净利润1.25亿元，同增274.34%。 财务报表 财务费用：Q2财务费用-0.27亿元，环比大幅降低，主要系汇兑收益，上半年公司汇兑净收益达0.2亿元。 存货：公司上半年存货3.3亿元，同比增长86.85%，主要系需求良好，订单增加，为保证及时交货，增加了备货。 美国：上半年公司来自美国市场的营收达1.58亿元，占比32%。 投资建议 微逆产品持续迭代，核心竞争力强。公司持续降低微逆单瓦成本，已推出行业领先的第四代微逆产品，首创20A大电流产品成为行业技术标杆。随着大功率、大电流组件需求持续攀升和市场竞争加剧，公司有望凭借其创新能力进一步提升市场份额。 储能业务进入量产阶段，市场空间广阔。光储一体化优势明显，随着储能装备性能不断提升，成本持续下降，安装容量有望大幅提升，公司提前布局储能业务，有望享受市场快速增长的红利，考虑到公司微逆业务盈利迎来转折点、新产品导入顺利，且布局的储能业务逐步放量，未来几年有望获高速增长，我们将公司2022-2024年业绩由3、5.1、7.2亿元分别调整为4.33、8.69、13.76亿，对应126、63、40XPE，维持“买入”评级。 风险提示：行业装机不及预期，微逆产品渗透率不及预期，储能业务发展不及预期，原辅材涨价而公司无法有效转移或降本的风险，政策大幅变动。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为592.63。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，昱能科技(688348)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标1.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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