9月21日，钠离子电池概念股逆势大涨。同兴环保涨停，传艺科技涨超6%创历史新高，七彩化学、维科技术、欣旺达、振华新材、美联新材等跟涨。
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近期锂矿价格再度超出了市场预期，澳洲Pilbara锂精矿第九次拍卖落锤，本次锂精矿最终成交价6988美元/吨(5.5%品位，FOB德黑兰港)，折合6%品位的中国到岸价为7713美元/吨，高出上一次拍卖价10%，再一次刷新历史纪录。锂电池的材料成本高企已经渐渐成为了我国新能源转型的阻碍，而即将在2023年量产的钠离子电池即将给电池市场带来新的平衡。
钠离子电池具备成本优势，可应用储能、电动车
钠电规模化生产后具有明显的成本优势，近两年来，钠电技术取得了显著的进步，在储能和低端电力领域有很大的应用空间。锂电池以优异的性能一直占据主导地位，但由于碳酸锂价格暴涨，锂电池成本大幅上涨，给产业链带来了压力，企业纷纷寻求新材料体系的突破，钠电池因为天然的成本优势而成为首选，大规模量产后成本有望降低至0.5元/wh (pack)，相较于10万/吨碳酸锂电池仍有成本优势。
同时国内碳酸钠供给充足，供应更加安全；随着纳电方面的研发投入，纳电的研发进展迅速，钠电池技术和材料有望逐步产业化，同时钠离子行业标准即将出台，东吴证券预计，钠电池技术和材料体系将基本定型，23年为钠电池产业化元年，实现小批量出货。
产业链龙头加大布局，2023年钠电产业化元年即将来临。电池厂方面，宁德公司推出了普鲁士白+ AB电池，后续可能会升级为普鲁士白锰基富锰系统，并增加层状氧化物布局；中科海钠专注于铜铁锰氧化物+软碳路线，以华阳股份和多氟多为核心的高性价比路线；第二梯队中，立方新能源、纳新能源、传艺科技层状氧化物产品表现优异；鹏辉能源、众钠能源选用聚阴离子体系；欣旺达公司拥有独家补钠技术。
正极厂方面，振华新材开发高性能单晶层状氧化物的技术瓶颈；容百科技与宁德时代深度绑定；产能规划庞大；当升科技；邦普循环；格林美；负极厂方面，国内生产速度最快的是佰思格，贝特瑞的产品稳定性很好，传统锂电负极厂商如凯金能源也在加速突破。
产业逻辑还存疑点，投资者需关注研发进程
伴随中科海钠先后合作规划5GWh全球首条钠离子电池量产线，1GWh钠离子电池PACK产能以及年产2000吨正极+2000吨负极材料项目， 同时宁德推出第一代钠离子电池后，产业内企业如钠创新能源、星空钠电、湖南立方新能源、多氟多等企业先后入局钠电池领域，容百科技、当升科技、振华新材、天赐材料等材料厂商亦纷纷布局，产业化显著加速。国信证券预计2025年全球钠电池需求有望达到23GWh，市场规模超138亿元。
如此看来钠离子电池的需求以目前的技术水平来生产，市场规模并不是很大。这主要源于钠离子天生的缺陷，钠离子电池现在整体循环寿命在2000次左右，比磷酸铁锂电池表现略差，相较于部分用于储能领域的循环寿命超5000次的磷酸铁锂电池而言仍有一定差距。因下游需求高涨，且锂资源多在国外分布，目前氢氧化锂、碳酸锂价格仍处于高位，钠资源成本优势较为显著，若未来锂资源价格大幅下降，钠电池性价比将有所下降，叠加循环寿命不及磷酸铁锂，或将发展受阻。
而且根据披露数据显示，钠创新能源钠离子电芯能量密度超130Wh/kg，立方新能源产品电芯能量密度为140Wh/kg，中科海钠产品能量密度为145Wh/kg，仍有进一步优化的空间。
总结来看，钠电技术逐步趋于成熟，23年产业化元年来临，有望实现加速渗透，东吴证券看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商，推荐宁德时代，关注华阳股份、鹏辉能源、欣旺达等；第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材；第三条线看好价值量高的正极环节，推荐振华新材、容百科技、当升科技，关注厦钨新材、长远锂科；第四条线看好技术壁垒高的负极环节，推荐贝特瑞、璞泰来、杉杉股份；第五条线看好隔膜、电解液及添加剂，推荐恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、天奈科技，关注多氟多。
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