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华西证券股份有限公司寇星近期对洋河股份进行研究并发布了研究报告《洋河股份：深度调整完成，未来值得期待》，本报告对洋河股份给出买入评级，当前股价为146.0元。
洋河股份(002304) 治理结构合理，股权激励激发潜能 作为宿迁市国资委为实控人的国资企业，洋河历经两次改制，在保证股权结构稳定的同时积极采用激励措施，助力企业“一次创业”成功。2000年以来四任董事长一如既往保持创新动力，走在行业前沿。随着2019年起公司的主动改革以及2021年通过新的大规模股权激励方案，我们认为股权激励方案将激发管理层及广大员工潜能，助力企业“二次腾飞”成功。 产品结构进一步完善，“一体两翼”助力腾飞 2019年以来，为站位次高端价格带，洋河先后推出梦之蓝M6+、梦之蓝M3水晶版，前者反响热烈，后者仍在培育。除洋河蓝色经典品牌外，洋河积极推动双沟作为公司“第二增长极”，并通过收购贵酒积极切入酱酒赛道，构造“一体两翼”产品格局。我们认为以上举措解决了困扰洋河的产品结构老化的问题，为公司提供新的业绩增量。 渠道梳理完毕，厂商关系回暖 为解决渠道库存高企的问题，洋河自2019年起积极推动“一商为主、多商为辅”的新经销体系建设，并积极采用控货提价、严防窜货等措施配合。目前渠道梳理工作已经取得成效。除此之外，洋河改革经销商考核制度，对经销商更灵活、更友好，厂商关系回暖。我们认为洋河渠道改革完成后，其全国范围内渠道扎实的优势又将展现，有利于核心单品行销。 投资建议 我们维持公司2022-2024年营业收入为304.96/356.20/405.71亿元的预测，维持公司2022-2024年EPS为6.38/7.53/8.70元的预测，对应2022年11月18日146元的收盘价，对应PE分别为22.89/19.40/16.79倍，维持“买入”评级。 风险提示 经济复苏情况不及预期、核心产品增长不及预期、双沟发展进度不及预期、食品安全问题
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券沈昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.65%，其预测2022年度归属净利润为盈利93.87亿，根据现价换算的预测PE为23.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级34家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为180.94。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洋河股份(002304)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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