2023年3月8日中泰股份(300435)发布公告称广发基金蒋科、南方基金罗安安、德邦证券郭雪 卢璇、银华基金陈日华、辰翔投资傅盈于2023年3月7日调研我司。
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具体内容如下：
问：市场上石化订单的情况？
答：今年一二月份招投标项目不多，但销售反馈市场储备项目情况还不错。
问：电解水之后的氢，现在公司没有做氢液化？答：氢的液化技术国家层面还是在研发，目前氢还在危化品的管理范围里面，市场上暂时没有落地的氢液化项目。中科院在牵头国内厂商联合研发大型氢液化项目，我们联合浙大承担预冷环节，目前已小有成果。
问：稀有气体项目为何选在唐山，因为客户在唐山？答：公司精制氪氙气体项目落地唐山，主要是因为唐山有多套炼钢厂，可以提供丰富的液氧，氪气和氙气从液氧中提取，当地资源比较集中，可以有效降低原料运输成本。
项目投产后精制的氪氙气体主要销售给下游气体厂商做混配，由于氪氙气体毛利水平较高，对运输成本有较高的包容性，运输半径可以扩大，并非一定本地消化。
问：现在换热器产能，扩产项目爬坡节奏？答：目前公司产能 3000 多吨，去年由于疫情、物流、员工招工等因素影响了换热器出厂吨位。新产能规划两到三倍，爬坡速度还要看设备、工人招聘到位等因素。但公司很有信心今年产量保持增长。
问：换热器使用周期？答：主要看成套装置的使用周期，比如空分装置，一般是 10到 15年，目前还有很多已运行十多年的装置，但以前装置规模基本偏小，能耗也较高，客户也有置换的需求，至于要不要置换，就要看能耗跟新购成本之间经济性的对比。
问：未来 5-10年战略规划?答：深耕主业，继续打磨设备板块的金钢钻，同时气体运营是战略重点，力争气体运营能贡献更多利润。
问：气体运营选址很重要？答：是的，下游客户的需求基本上直接影响气体投资的成败，行业内一般会选择优质客户直接管道供气，余量气体液化后市场销售，当地市场的消化能力也至关重要。
问：公司气体运营的优劣势？答：公司气体运营板块布局较晚，有后发劣势，但公司装置在设备投资以及能耗上有自己的优势，同时也有一定的客户基础，并且在煤化工领域有前道工艺系统——液氮洗流程的优秀业绩，可以为客户提供多个工艺段的优化服务，提高服务附加值，提升自身竞争力。
问：公司近几年订单比较多，是疫情的周期性因素？市场因素汇答：有诸多因素，如半导体产业链的国产化，环保政策下产能升级，下游新应用如电池正负极材料生产用气需求增加等因素，市场整体对深冷设备以及气体的需求增加，再加上公司销售人员的敬业勤勉，保证了公司疫情三年的稳步增长，疫情结束经济复苏，对未来会更有信心。
问：公司毛利率水平？答：设备板块毛利几乎保持平稳，23年反而有信心，因为 21 年 22年钢材铝材价格很高，挤压了公司的利润空间。22年下半年开始原材料价格落，成本端压力有所缓解，起码不会对 23年毛利水平形成较大影响。天然气板块毛利水平基本保持稳定。
问：公司会对客户做筛选吗？答：会，公司对项目的信用条件非常重视，资金状况以及资信条件较差的客户由于其付款条件不好，公司宁愿放弃项目，这样保证每个项目的善始善终。
问：看好氢能源吗？答：整体看好氢能源，产业链外资、内资行动起来了，节后是电解槽，之前外资能源公司纷纷成立氢能源的事业部，他们都布局了，我们也是不能落后的。但我们认为氢能源的星辰大海是工业领域，最有价值的还是在炼钢、化工、储能的领域，现在没有很大的发展是因为经济性。我们也是要紧跟行业的趋势，既然这方面已经有些晚了，绿氢还是要做，即使没有电解槽团队，我们把后端做好，储运难点解决了，并且解决了氢氧的处理，才能形成整个产业的闭环。
中泰股份(300435)主营业务：深冷技术的工艺开发、设备设计、制造和销售
中泰股份2022三季报显示，公司主营收入23.9亿元，同比上升45.39%；归母净利润2.17亿元，同比上升18.2%；扣非净利润2.03亿元，同比上升22.94%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.85亿元，同比上升54.63%；单季度归母净利润7886.23万元，同比上升33.89%；单季度扣非净利润7711.44万元，同比上升34.46%；负债率39.86%，投资收益126.89万元，财务费用-1444.04万元，毛利率17.94%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中泰股份(300435)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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