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开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对隆盛科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023Q1利润同比+39.3%，新客户定点持续突破》，本报告对隆盛科技给出买入评级，当前股价为21.41元。
隆盛科技(300680) 2022年及2023Q1分别实现归母净利润0.76/0.40亿元，同比-22.6%/+39.3% 2023年4月17日，公司发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。2022年公司实现营收11.48亿元，同比+23.51%；实现归母净利润0.76亿元，同比-22.60%，主要系2022年公司计提信用减值及资产减值损失2006.8万元；实现毛利率/净利率分别为18.92%/6.28%。2023Q1公司实现营收3.39亿元，同比+18.60%；实现归母净利润0.40亿元，同比+39.30%；实现毛利率/净利率分别为20.85%/12.12%。我们下调2023/2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为1.79(-0.98)/3.03(-1.33)/4.67亿元，EPS为0.77/1.31/2.02元/股，对应当前股价PE为27.7/16.3/10.6倍。公司新能源、冲压件、EGR等业务推进顺利，维持“买入”评级。 新能源、冲压件、EGR业务齐头并进，支撑公司业绩成长 公司聚焦于新能源、精密冲压件、汽车EGR系统三大业务版块。分产品看，2022年新能源产品实现营收4.15亿元，同比+147.41%，营收占比为36.18%；冲压件产品实现营收3.38亿元，同比+7.11%，营收占比为29.41%；EGR产品实现营收2.85亿元，同比-13.28%，营收占比为24.79%。其中，混动EGR模块产销量分别为9.73/4.20万件，实现营收0.14亿元。公司将继续整合从EGR系统产品到上游精密冲压零部件再到新能源驱动电机核心部件的全产业链布局，支撑公司业绩进一步成长。 新客户定点持续突破，助力公司业绩向上 2022年公司新客户与定点项目持续突破，加速向新能源领域转型。在乘用车混动领域，公司已获国内混动头部车企的项目定点，已于2022年8月启动量产，并获吉利、广汽、奇瑞、东安动力、柳机、东风等客户的汽油机EGR项目定点，预计2023H2陆续量产。在新能源汽车零部件领域，公司重点投入驱动电机马达铁芯项目，拟于2023H2进入大规模量产阶段。新客户及新项目齐发力，有望从2023年起拉动营收增长，为公司长远发展保驾护航。 风险提示：汽车行业需求不及预期、原材料价格涨幅超预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.36亿，根据现价换算的预测PE为18.3。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，隆盛科技(300680)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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