(资料图片)
中国银河证券股份有限公司张一纬近期对苏州银行进行研究并发布了研究报告《资产端扩张延续，财富中收稳步增长》，本报告对苏州银行给出买入评级，当前股价为7.28元。
苏州银行(002966) 事件公司发布了2022年年度报告和2023年一季报。 利润增速持续亮眼，盈利能力进一步提升2022年和2023Q1，公司实现营业收入同比分别增长8.62%和5.26%；归母净利润同比增速26.13%和20.84%，维持20%以上高增；年化加权平均ROE11.52%和13.04%，实现持续提升；基本EPS为1.07元和0.32元，同比增长25.88%和10.34%。在资产质量优化和高拨备加持下，减值压力缓解反哺利润。2022年和2023Q1，公司信用减值损失同比减少17.27%和30.46%。 净息差企稳，资产端以量补价效应延续，存款维持高增2022年和2023Q1,公司利息净收入同比增长10.73%和11.13%；净息差为1.87%和1.77%，一季度环比继续下行、同比企稳，预计受到年初企业贷款投放较多影响。资产端持续扩张，细分领域信贷保持高景气度，非房零售贷款贡献度提升。截至2022年末，公司总贷款2506.34亿元，同比增长17.51%，2023年3月末增幅为7.34%；企业贷款增速17.05%和8.61%。其中，普惠小微企业贷款、绿色贷款、民营贷款及制造业贷款2022年增幅均超20%；零售贷款增速18.35%和4.67%，消费贷和经营贷款等非房零售贷款占比上升，结构优化。负债端存款延续高增，个人存款增量明显。截至2022年末，公司的总存款3235.85亿元，同比增长16.25%，2023Q1增速为11.41%，其中，个人存款增速分别为28.45%和16.53%。 财富中收稳健增长，其他非息收入表现偏弱2022年和2023Q1，公司非息收入同比变化3.8%和-5.2%；其中，中间业务同比分别增长7.77%和6.49%。财富管理业务发展迅速，财富中收稳步增长，私行客户占比提升。2022年，公司代客理财和代理类业务收入同比增长7.1%和25.69%，固收类产品保险、资管业务同比分别增长71%和224%，私行客户数较上年增幅26%，私行客户金融总资产占比逐年提高。其他非息收入表现偏弱，主要受投资收益和汇兑亏损影响。2022年和2023Q1，公司其他非息收入同比变化8.27%和-16.98%。其中，投资收益同比减少14.52%和30.49%，一季度汇兑亏损为0.47亿元。 资产质量优于同业水平，拨备计提充分截至2022年末和2023年3月末，公司不良贷款率为0.88%和0.87%，关注贷款占比0.75%和0.76%，均维持在同业较低水平。拨备覆盖率530.81%和519.66%，风险抵补能力强劲。 投资建议公司立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角，区位优势显著，潜在基础客群和业务拓展空间广阔，锚定战略布局，深融区域协同发展，升级特色化金融品牌，围绕科创金融、绿色金融等加大资源配置，提速数字化转型，聚焦综合经营，实现经营业绩的稳健增长和业务规模的持续扩张，同时公司风控水平优异，不良率和拨备覆盖率均居同业前列水平。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级，2023-2025年BVPS10.72/11.87/13.2元，对应2023-2025年PB0.69X/0.62X/0.56X。 风险提示宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利48.99亿，根据现价换算的预测PE为5.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为9.97。
标签：