飞亚达:5月24日接受机构调研,申万宏源证券有限公司、新华基金管理股份有限公司等多家机构参与

来源:证券之星  发布时间:2023-05-26 22:42:13 

2023年5月26日飞亚达(000026)发布公告称公司于2023年5月24日接受机构调研,申万宏源证券有限公司、新华基金管理股份有限公司、华夏基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、开源证券股份有限公司、深圳前海联合基金管理有限公司、中泰证券股份有限公司参与。

具体内容如下:


【资料图】

问:公司手表业务目前经营情况如何?对后续发展有何预期?

答:过去几年,伴随国民消费水平提升和品牌意识加强,国内手表行业整体规模持续扩大,公司手表业务整体呈稳定发展的态势。其中,名表业务抓住消费升级、流的机遇,紧抓数字化零售系统应用及各项门店运营管理工作,单店单产得以显著提升,渠道结构得以不断优化,业务增长相对较快;自有品牌业务所处的国表市场整体承压,通过品牌重塑,确立“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位,持续塑造“航空品牌”,并同步对产品、渠道、营销等各个维度进行调整,“航空航天”等核心系列产品的销售占比持续提升,品牌差异化日渐凸显。

今年一季度开始,线下客流量逐步恢复,消费市场有所暖,同时也面临出行放开带来的消费分流,消费市场仍然不稳定,公司通过扎实推进运营管理各项工作,经营业绩同比保持增长趋势。

未来,公司“亨吉利”名表零售业务将继续推进渠道运营能力及服务水平提升,深化品牌合作;“飞亚达”为主的自有品牌业务将基于新的品牌定位,进行资源的精准投放,发展线上特别是新媒体渠道。公司对手表业务的全年及长期发展保持乐观,也将尽力达成更好业绩。

问:名表消费目前有什么变化趋势?

答:从品牌结构上看,瑞表全球销售均价在过去五年呈现明显上升的趋势,中高价位段品牌整体表现更加坚挺。同时,名表品牌分化趋势日趋显著,头部品牌需求强劲,品牌力优势更加凸显。

从人群结构上看,名表消费人群不断年轻化,目标客群年龄段逐渐拓宽。同时,随着消费者自我意识不断增强,消费动机逐渐演变为以自我奖赏、社交需要为主,消费日趋个性化、理性化。

在此背景下,“亨吉利”名表零售业务将持续推进品牌及门店结构升级,深化数字化零售系统应用,加强顾客拓展及维护,提升顾客粘性。

问:出境游的放开对名表业务有何影响?

答:根据瑞士钟表出口数据,2023年一季度,瑞表出口整体呈现平稳增长态势,向中国大陆市场的金额增速和比重相对稳定,中国大陆市场份额位居世界第二。随着出境游的放开及香港恢复全面通关,香港市场有所反弹,但环比增长趋于平滑。从公司经营数据来看,随着市场需求暖,叠加基数效应,当前名表零售业务增长势头较好。

中长期看,一方面,随着全球经济环境变化及中国大陆消费水平的逐步提升,瑞表向中国大陆市场出口的金额和占比整体呈上升态势,海南免税等渠道为中国大陆消费者提供更多的场景选择,推动大陆名表市场持续扩容;二方面,名表品牌方基于全球市场的变化及长期发展考虑,动态调整全球定价策略,持续缩小境内外购买名表的价差;三方面,随着消费水平提升、消费者心态及动机持续演变,中国大陆名表消费人群规模整体呈扩大趋势;与此同时,渠道商围绕顾客研究和服务体验深化运营管理水平,数字化进程加快推进,也进一步推动了中国大陆市场成为消费者的可靠选择,顾客粘性不断增强。

因此,我们认为出境游及香港恢复全面通关等因素会引起市场波动,但其长期影响相对有限。

问:名表业务的产品价格带及收入占比情况如何?

答:目前,名表业务总体呈现客单价逐步提升的趋势,中高端品牌主力成交价位段在 3-5 万元之间,销售占比相对较高,与瑞表出口数据趋势基本一致。

问:名表业务目前门店数量,今年的开店计划?是否考虑扩充品类?

答:公司在过去几年持续优化品牌及门店结构、提升运营管理能力,亨吉利门店数量基本持平。同时,亨吉利不断探索新的门店合作模式和新的品类运营,与历峰集团合作开设 3家 TimeVallée集合店,并开设首家眼镜店 Harmony Optical。

未来,我们依然会秉承高质量发展的理念,根据市场情况稳健实施开店计划,不单纯追求门店数量的增加。

问:公司对今年自有品牌的发展目标和计划?

答:公司“飞亚达”品牌将围绕“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”的定位,产品方面,结合独家航空航天特色 IP及原创设计,重点发力核心系列,聚焦爆品打造;渠道方面,线下以“空间站”概念店、整包店、时尚集合店为抓手,积极把握渠道机会,提升门店运营能力,线上加速推进抖音等新渠道,推进销售规模提升;营销方面,结合航空航天热点事件及联名跨界等方式开展整合营销,提升品牌声量,推动品牌主流化、年轻化、高端化。

问:自有品牌的客单价?未来的价方式及节奏?

答:“飞亚达”品牌的平均客单价在 2000元左右,其中“航空航天”系列产品主打价位段高于品牌平均客单价,我们将围绕“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位,推进核心系列销售占比提升,逐步拉动品牌平均客单价和品牌定位提升。

问:自有品牌的电商发展情况,收入占比和增速?

答:“飞亚达”品牌线上渠道覆盖主流电商平台,并持续推进向抖音等新渠道破局,目前线上销售占品牌收入比重约 20%,总体规模在提升过程中。

问:智能穿戴业务是否有确定场景,经营情况如何?

答:近年来,公司积极探索和培育智能穿戴业务,依托授权品牌“Jeep”,围绕“潮酷、轻娱乐”的品牌定位,充分发挥原创设计优势,推出更具竞争力的产品,加速业务规模突破;积极培育自有年轻化智能穿戴品牌“DSHER”,聚焦核心单品打造。鉴于智能手表与传统手表的行业属性及目标客群存在明显差异,目前业务整体仍处于培育过程中。

问:公司存货是否存在减值风险?

答:截至 2022年底,公司存货金额约 21亿元,主要构成是名表存货,公司已按照相关会计政策进行风险计提,计提金额对公司经营业绩没有重大影响。公司十分重视存货管理,目前存货库龄结构良好,名表存货周转率处于行业较好水平,不存在相关风险。

飞亚达(000026)主营业务:手表品牌管理及名表零售业务。

飞亚达2023一季报显示,公司主营收入12.0亿元,同比上升2.25%;归母净利润1.03亿元,同比上升19.5%;扣非净利润9548.42万元,同比上升13.53%;负债率20.66%,财务费用598.82万元,毛利率36.03%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息:

根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,飞亚达(000026)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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