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中邮证券有限责任公司肖垚,熊婉婷近期对康冠科技进行研究并发布了研究报告《智能显示创新全产品线围绕AI应用布局，全面拥抱AI智能发展浪潮》，本报告对康冠科技给出买入评级，当前股价为27.48元。
康冠科技(001308) 投资要点 顺应AI智能发展浪潮，发布FPD灵境VR一体机等多款新品。2023年6月6日，苹果举行全球开发者大会，会上发布旗下首款MR(混合现实)设备VisionPro，售价3499美元，布局高端MR头显市场。康冠科技于开发者大会前夕6月5日发布首款VR产品，FPD灵境VR一体机，布局中低端头显市场。 另外公司还推出皓丽直播机、KTCH80投影仪、KTCOLED电竞显示器等多款新品，公司持续加大智能显示产品领域的技术创新与研发投入，坚持智能显示领域多元化发展的战略布局，有望充分受益于AI智能发展浪潮。公司智能创新显示产品(如运动镜、美妆镜、随心屏等)均可为AI应用落地场景，有望充分受益于AI智能发展浪潮。 自有品牌新品频发，618成绩亮眼。公司三大自有品牌KTC、皓丽(Horion)、福比特(FPD)分别发力智能显示行业细分高增长品类。公司自有品牌稳健发展，618购物节取得亮眼成绩，具体来看：1)“KTC”：618当日，KTC品牌于电竞显示器品类排名第6，于趋势显示器品类排名第2；2)“皓丽”：618当日，皓丽(Horion)会议大屏销售榜排名第一，618期间线上销量同比增长267%。 下游需求回暖，面板价格逐步提升，营收端有望加速增长。以55寸60Hz液晶电视面板和21.5寸液晶显示器面板为例，2023年5月，液晶电视面板价格及液晶显示器面板价格同比分别为+22%/-18%，一方面，面板价格上涨反映下游需求回暖；另一方面，公司智能电视产品有望涨价以传导面板价格上涨，营收端有望加速增长。 维持“买入”评级。我们看好公司从智能电视出口企业到AI智能显示终端的积极转变，预计2023-2025年公司营业收入分别为141/170/203亿元，同比分别增长22%/21%/20%，归母净利润分别为15.18/17.29/21.06亿元，同比分别增长0%/14%/22%，摊薄每股收益分别为2.23/2.54/3.10元，对应PE分别为12/11/9倍。 风险提示： 宏观经济环境风险、汇率波动风险、原材料价格波动、下游需求增长不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司何伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.34%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.45亿，根据现价换算的预测PE为12.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为42.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康冠科技(001308)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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