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浙商证券股份有限公司闵繁皓,张云添近期对金海高科进行研究并发布了研究报告《金海高科首次覆盖报告：空气过滤隐形冠军，布局新兴业务打开空间》，本报告对金海高科给出买入评级，认为其目标价位为16.20元，当前股价为12.4元，预期上涨幅度为30.65%。
金海高科(603311) 投资要点 空滤行业隐形龙头，向新能源汽车配套进军 1)金海高科拥有高性能过滤材料核心技术，广泛应用于家用/商用空调、空气净化机、厨房电器、清洁电器、新能源汽车/传统油车/航空空调过滤系统、新风系统等行业领域。是空气过滤行业领军者。2)公司目前由白电业务向新能源汽车配套空气滤进发，2022年空气过滤网、空调风轮、过滤器收入占比分别为40%、44%、12%。3)18-22年收入CAGR为6.91%，得益于过滤材料应用场景拓宽。 空气过滤业务：气候变化打开空间，海外市场带来机遇 1)国内：新风空调与清洁电器成市场新宠。公司与行业龙头企业深度绑定，且在抗病毒领域技术实力雄厚，公司抗毒空气过滤器已经通过日本纺织产品质量技术中心检验。2)海外：金海与大金、三菱、松下长期保持合作关系，随着东南亚需求爆发，公司作为供应商盈利前景可观。 新能源汽车与航空业务：空气解决方案国产替代进行时 1)新能源车HEPA：打入国际新能源车企产业链，开拓新客户版图。金海高科打破国外品牌独供的局面，在相关领域实现了进口替代。公司已经与国内外多家知名车企进行合作，包括3M、三电、翰昂等全球知名品牌2)航空：金海高科已经签订C919和ARJ飞机的供货协议，国产飞机空滤开启新成长。 盈利预测与估值 预计公司23-25年归母利润分别为0.94/1.28/1.60亿元，对应增速分别为25%/36%/25%，EPS分别0.40/0.54/0.68元，PE分别为30x/22x/18x。给予公司24年30x估值，对应目标价16.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 下游客户订单不及预期；核心技术被取代；新产能释放不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利1亿，根据现价换算的预测PE为29.25。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为14.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金海高科(603311)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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