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海通国际证券集团有限公司吴旖婕近期对洛阳钼业进行研究并发布了研究报告《产能指引超预期，23年铜钴产能大幅跃升》，本报告对洛阳钼业给出增持评级，认为其目标价位为7.80元，当前股价为5.67元，预期上涨幅度为37.57%。
洛阳钼业(603993) 多金属综合性矿业公司，打造“矿山+贸易”业务模式。 公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲， 是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。公司位居《2022 福布斯》全球上市公司 2000 强第 918 位，2022 全球矿业公司 40 强(市值)排行榜第 20 位。 2022 年产量符合预期，利润持续增长。 从 2022 年产量指引完成情况来看，公司产量指引较为保守，多数金属品种产量接近甚至超过指引上限。刚果(金)铜、钴产量分别为 254,286 吨和 20,286 吨，同比分别增加约 22%和 10%。我们认为，随着权益金事宜解决，待达成共识后，公司产品销量有望大幅提升，提升盈利水平。 2023 年产量指引超预期，两大世界级铜钴矿即将放量。 TFM 混合矿项目：中区已完成粗碎、磨机基础施工，并开始磨机主体设备安装；东区磨机基础施工完成、浸出槽基础待防腐施工。 TFM 铜钴矿于 2023 下半年投产后将增加铜年均产量 20 万吨、钴年均产量 1.7 万吨。 KFM 项目筹建前期各项工作顺利推进，项目各项工作按照里程碑节点顺利推进，河流改道工程基本完成，选矿厂、变电站、冶炼厂、尾矿库等工程顺利开展。 KFM 项目在 2023H1 达产后，将增加铜年均产量 9 万吨、钴年均产量 3 万吨。公司铜钴产能实现大幅度提升后，洛阳钼业将成为全球最大的钴生产商。 铜行业景气， 2023 年供需错配，或有量价齐升。 未来经济复苏预期叠加新能源强劲转型需求， 全球精炼铜需求有望在电车、光伏、风电等新能源行业发展，以及传统行业如地产等下游需求复苏的背景下持续增长， 铜价有望继续走强。 盈利预测与评级。 洛阳钼业是全球铜钴龙头企业，我们预计公司 2022-2024 年 EPS 分别为 0.28、 0.52 和 0.69。我们认为未来 2年公司 TFM 混合矿项目和 KFM 铜钴矿等将投产运营，公司净利润将迎来快速增长期，参考可比公司估值水平，给予公司 2023年 15 倍 PE 估值，目标价为 7.80 元/股， 维持“优于大市”评级 风险提示。 项目建设进度不及预期，成本控制不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券敖翀研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.54%，其预测2023年度归属净利润为盈利79.75亿，根据现价换算的预测PE为14.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洛阳钼业(603993)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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